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[期刊论文] 石华军 楚尔鸣
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CSSCI 北大核心
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摘要:双重差分方法(DID)及其拓展是目前国内进行政策效果评估应用最广泛的研究工具,但规范运用DID方法必须解决内生性、选择性偏误、分组样本异质性、动态异质性、自然实验的外生性等一系列问题,否则将导致回归结果的偏误.文章根据实验理论并结合国内外典型范文,通过实验前测、平行趋势检验、三重差分、IV、falsification test、连续型DID等多种方法和检验进行全面的稳健性分析,弥补DID方法运用中的缺陷.
[博士论文] 石华军
理论经济学 湘潭大学 2017(学位年度)
摘要:货币政策的功能在于通过货币政策工具操作以实现中央银行设定的货币政策目标,无论这一目标是经济增长、物价稳定、充分就业还是其他,其最终效果与货币政策调控方式密切相关。
  货币政策调控方式伴随现代货币经济学的发展与经济周期不断演进。古典经济学倡导自由主义思想,货币政策调控显得多余。20世纪初,在凯恩斯经济学的指引下,西方发达国家摆脱了“大萧条”后世界经济性衰退,创造了“战后经济奇迹”,然而,面对七十年代的两次“石油危机”所引发的“滞涨”,相机抉择的货币政策调控方式也束手无策。当Kydland& Presccot(1977)首次将“时间非一致性”引入货币经济学领域,货币政策调控方式的认识似乎又回到了古典经济时代。在经济发展的周期性波动中,货币政策调控方式从扩张到收缩不断转换,经济社会为此付出了巨大的成本。特别是美国次贷危机后,各国央行通过采取激进的货币政策调控方式逐步走出了危机的阴影,但后危机时代即经济新常态下,世界各国货币政策将面临从危机应对向常态化管理转变,如何保持经济平稳增长,又激发内生性发展动力,成为新常态下中国货币政策调控方式选择的重要命题。
  本论文以新常态下中国货币政策调控方式为研究对象。首先,阐述了货币政策调控方式的理论基础。分析了扩张型和收缩型货币政策调控的作用机理、中性货币政策的源流,并建立了定力指数框架。其次,对美国、日本、德国的货币政策调控方式的历史进行了比较分析,总结了经验得失。再次,探讨了新常态下中国货币政策总量调控方式。在定力指数框架下,以1992–2013年的中国数据为样本进行了实证检验。最后,对新常态下中国货币政策结构调控方式进行深入分析,探讨了区间调控向定向调控内涵的扩展。
  本文得出以下结论:第一、传统货币政策调控方式不足以应对中国经济新常态下的新形势。单纯扩张性的货币政策会显著增加通货膨胀压力,单纯紧缩性货币政策又增加经济下行风险;第二、理论与历史经验表明,中性货币政策调控方式能够激发经济内生性发展动力,保持可持续发展;第三、以定力指数为基础,建立新常态中国货币政策总量调控方式,得到了实际数据检验的支持;第四、新常态中国货币政策结构调控方式的内涵从区间调控扩充到定向调控,解决经济发展的薄弱环节,防止经济下行风险,为未来发展打下基础。
  论文可能的创新体现在以下几方面:一是中性货币政策理论创新。提出中性货币政策操作概念,并探讨其内涵与模型表达式,特别是结合1992年以来的中国货币政策调控的实践,取得较好的实证效果。
  二是新常态下货币政策调控方式创新,即整体中性,结构定向。发挥中性操作时间一致性的优势,又避免墨守成规,在保持总体中性的同时,应通过货币政策定向调控,精准地解决实体经济发展中的短板问题。
  三是定向货币政策调控度量创新。构建中性调控指数,度量货币当局在决策参考时所依据的目标偏好、调控方向、力度、频数等因素,为实现货币政策最终目标提供决策依据变量。
  本文的政策含义在于,单纯的中性或非中性货币政策操作方式,并不能使新常态下的中国经济实现稳定持续的增长。因此,央行的最优货币政策调控方式,需要考虑整体中性,结构定向的总思路。在中性货币政策操作框架下,通过区间调控保持经济增长的稳定性,通过定向调控补足发展的短板,激发经济的内生活力,为未来经济的强劲复苏打下坚实基础。
摘要:经济学研究方法数学化成为经济学研究主流方法,但是,现实研究中存在着过度数学化的问题.经济学是一门社会科学,既具有科学特质又具有人文特质;经济学研究方法应该是科学研究方法与人文研究方法的结合.学习经济史学研究的方法,借鉴马克思主义经济研究方法,多种学科知识与经济学研究相结合,有利于解决这种问题.
摘要:宏观调控的目标是实现经济的长期持续稳定增长,而这种调控又主要是通过货币政策来实现的.长期以来,理论和实践主要关注货币政策调控的效果,缺乏对调控自身合理性,即货币政策定力的研究.通过梳理货币金融理论和总结国内外货币政策实践,本文认为货币政策定力是货币政策工具变量调整的相对稳定性,货币政策定力的强弱可以从中央银行货币政策目标偏好、政策工具变量的变动频率、调整幅度以及相对力度与时滞四个方面来度量,并分析了货币政策定力的影响因素.
[期刊论文] 楚尔鸣 肖珑 石华军
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CSTPCD CSSCI 北大核心
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摘要:中国股票市场频繁出现政策性波动的本质原因在于政府的隐性担保契约.要稳定中国股票市场,化解隐性担保契约造成的制度缺陷和防范风险,应使政府在证券市场的职责逐步从其对证券市场的隐性担保责任过渡到制定交易规则和维护市场秩序.具体措施包括:积极培育和发展机构投资者,推进海外资金入市;加快股权分置改革,建立健全上市公司退出机制,建立信息披露动态监管机制,规范中介机构行为;加快推出创业板市场,形成以股票市场为主体、多层次证券市场并存和协调发展的市场体系.
摘要:货币的内生性或外生性问题决定了中央银行货币政策操作目标的可控性,近期由于外汇储备变动,中国货币的内生性比较明显.因此,必须从宏观环境改革入手,辅之以各种配套的制度建设,以增强中央银行对基础货币的调控能力.
摘要:中国股市具有波幅大、频率高的特点.中国股市是在社会主义计划经济向市场经济的转轨过程中政府为帮助国有企业解困而设立的,其产生、发展的第一推动力是政府.政府隐性担保契约偏好对股市的干预加刷了股市的政策性异常波动.通过制度创新,政府隐性担保契约从股市退出,让市场规律指导股票市场运行走势是稳定股市、防止股市大起大落的可能选择.
摘要:中国股票市场自成立起,由于制度缺陷等方面的原因,一直具有波幅大,频率高的特点.试从制度经济学角度,阐述这一现象的本质原因在于政府的"隐性担保契约",并就此提出相应的政策建议.
[硕士论文] 石华军
政治经济学 湘潭大学 2006(学位年度)
摘要:1996年,我国正式将货币供给量作为货币政策中介目标,这其实隐含着货币供给量是外生的假设前提。货币供给是内生的或是外生的,决定着货币政策中介目标以及货币政策模式的选择,并将直接影响货币政策的作用效果。现阶段我国货币政策的中介目标是货币供给总量,这意味着中国人民银行将通过调控货币供应总量实现宏观经济目标。但是,如果我国的货币供给量存在着显著的内生性,将导致我国货币政策效力减弱甚至失效。因此,研究目前我国的货币供给量问题能够为开放经济条件下我国货币政策的调整提供依据,具有重要的理论和实践意义。 本文按照模型货币供给量=基础货币×货币乘数,对基础货币和货币乘数的影响因素逐一进行规范分析和实证检验,并考虑各种影响因素如货币流通速度对货币乘数的作用。最后,对各层次的货币与国内生产总值进行计量分析和因果检验。 1.从基础货币和货币乘数两个方面系统地论证了我国货币供给内生性的影响因素。分析表明,我国对基础货币供给的四种方式均表现出较强的内生性,都不可能由中央银行完全控制。或许单个操作工具不足以反映基础货币供给整体的内生性,但不同工具之间“对冲”后,基础货币供给的结果必然表现出内生性;货币乘数是顺周期变化的;它由法定准备率、超额准备率、通货比率、定期与活期存款比率共同决定,其中商业银行的超额准备率是影响货币乘数变化最主要的因素。除法定准备金率由中央银行决定外,其余是由商业银行、公众和企业等经济主体决定的,而影响经济主体行为方式的是经济环境和改革政策,央行无法直接控制。法定准备金率由于其变动对经济的破坏性影响,中央银行无法将它作为常用的货币政策工具,因此,货币乘数是内生变量。 2.虽然基础货币和货币乘数具有内生性,并不表明它们的乘积——货币供给量也如此,因此需要相应的实证检验。本文利用计量软件Eviews4.0,对GDP和M0、M1、M2进行协整检验和格兰杰因果检验,得出各层次货币供给量的误差修正模型,并进行了方差分解,以分析不同因素对货币的影响程度和影响的大小。结果显示M0、M2本身虽然具有较强的粘性,但是GDP对它们的影响随着时间推移不断地加强。
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