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[期刊论文] 李学峰 周启星 罗义
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北大核心 CSTPCD CSCD AJ CA CBST SA
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摘要:以中华新米虾(Neocaridina denticulata sinensis)为受试生物,采用半静态生物测定方法,研究了TEX污染物对中华新米虾的单一急性毒性和联合毒性效应.在单一毒性试验中,甲苯、乙苯和二甲苯对中华新米虾的96h LC5o分别为13.8,10.4,11.3mg/L,毒性大小顺序为乙苯>二甲苯>甲苯.基于等毒性溶液法(ETS)分析了TEX二元混合物的联合毒性,结果表明,甲苯-乙苯、乙苯-二甲苯与甲苯-二甲苯按不同毒性单位比(4:1,3:2,2:3,1:4)组成的二元混合物对中华新米虾的联合毒性作用均表现为相加作用.基于毒性单位法(TU)和混合毒性指数法(MTI)研究了甲苯-乙苯-二甲苯按浓度比1:1:1和毒性单位比1:1:1所组成的三元混合物对中华新米虾的联合毒性,96h LC5o分别为11.6,10.7mg/L,毒性大小与3种苯系物单独作用相当.当暴露时间为48h时,联合毒性表现为部分相加作用,而暴露时间为96h时,联合毒性作用为协同作用,即随着暴露时间的增加,甲苯-乙苯-二甲苯组成的三元混合物的联合毒性从部分相加作用转变为协同作用,但是协同作用均不明显,非常接近于相加作用.因此,甲苯、乙苯和二甲苯对中华新米虾的联合毒性作用主要表现为相加作用....
[期刊论文] 李学峰 文茜 张舰
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CSSCI 北大核心
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摘要:运用面板模型,将交易策略指标纳入Sharpe指数多因素门限模型,分别考察在前期Sharpe指数为正和为负的情况下,惯性和反转交易策略对基金绩效的影响.对2006年第一季度至2010年第三季度中国开放式基金面板数据的分析表明:惯性策略在总体上会对投资绩效产生负面影响,而反转交易策略对投资绩效的影响则始终是不显著的....
[期刊论文] 李学峰 王兆宇 李佳明
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CSTPCD CSSCI 北大核心
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摘要:投资者的非理性行为在市场渐进有效的进程中扮演了怎样的角色?现有文献并没有给出直接的研究和明确的结论.本文对上证50指数所代表的子市场的噪声交易情况进行了度量,同时构建状态空间方程并采用Kalman滤波法测度了该市场的渐进有效性,进而研究投资者噪声交易对我国市场渐进有效性的水平及其波动的影响.研究发现,我国市场整体上趋于有效,噪声交易的平均水平在各时期比较平稳;噪声交易会起到微弱的降低市场有效性水平的作用,增加渐进有效性的短期波动,但是从长期看并不能影响市场趋于有效的趋势.本文结论说明,投资者的非理性行为并不是造成我国资本市场非有效的根本原因,但是非理性行为也在短期内给市场的有效性进程造成阻滞....
[期刊论文] 李学峰 周启星
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北大核心 CSTPCD CSCD AJ CA CBST
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摘要:苯系物(BTEX)是苯(benzene)、甲苯(toluene)、乙苯(ethylbenzen)和二甲苯的3种同分异构体(o-,m-,p-xylene)的统称.由于其广泛存在于大气、水和土壤等环境介质中,并对相应的生态系统和人类健康造成威胁,引起了有关部门的高度重视.本文综述了BTEX的环境质量标准研究,通过介绍美国环保局、澳大利亚和加拿大等发达国家以及世界卫生组织、欧盟等国际组织关于BTEX的室内空气、地表水和土壤环境质量标准,并与我国对应标准进行比较,指出我国环境质量标准中存在的一些问题和不足.最后,对今后我国BTEX环境基准的系统研究提出建议....
[期刊论文] 李学峰 张舰 姜浩
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CSTPCD CSSCI 北大核心
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摘要:社保投资管理人在投资国内股票市场时,总体上采用了惯性交易策略,且"追涨"的程度高于"杀跌"的程度.其惯性交易策略及反转交易策略的强度随市场走势的变化而出现波动.通过对社保组合及其管理人旗下封闭式基金的比较研究,发现社保组合的惯性交易程度值总体上大于封闭式基金....
摘要:OTC(Over the Counter)市场,即场外交易市场,或称柜台交易市场,是指在证券交易所以外进行的各种证券交易活动的场所,市场参与各方由众多企业、证券公司、投资公司以及普通投资者组成,是一个分散且无固定交易场所的无形市场....
[期刊论文] 李学峰 符琳杰 苏伟
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CSTPCD CSSCI 北大核心
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摘要:本文在LSV与PCM模型的基础上,推导并建立动态衡量机构投资者"羊群行为"的一系列指标,对我国证券市场上的合格境外机构投资者与国内开放式证券投资基金的"羊群行为"度进行实证检验,并对实证结果进行比较分析.研究发现,上述两类机构投资者总体上有显著的"羊群行为",其中合格境外投资者的"羊群行为"大于国内开放式基金;两类机构投资者的卖方"羊群行为"和买方"羊群行为"又存在显著的差异;随着时间的推移,两者的总体"羊群行为"出现了明显趋同的趋势.作者根据以上结论提出了相关分析与建议....
[期刊论文] 李学峰 王建虎
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北大核心
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摘要:本文利用最小二乘法对我国开放式基金的投资看涨情绪变动指标与行业超额收益率的相关关系进行了检验,考察开放式基金作为一个整体在各个行业上是否存在锚定启发式偏差,并进一步设计指标衡量单只开放式基金的锚定启发式偏差程度,利用BB动态面板模型考察了锚定启发式偏差对基金绩效的影响,发现基于行业当期超额收益率的锚定启发式偏差显著利于提高投资绩效,而基于行业历史超额收益率的反转启发式偏差对投资绩效的影响不大....
[期刊论文] 李学峰 曹晨旭
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CSTPCD CSSCI 北大核心
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摘要:使用散户和机构新增开户数构建个人和机构投资者情绪指标,可以研究短期和中期内二者之间的关联性及中期内二者与市场收益率之间的互动影响,并从看跌和看涨两个角度检验个人和机构投资者情绪对市场收益率的影响.结果发现,短期内个人投资者情绪是机构投资者情绪的格兰杰原因,中期内个人和机构投资者情绪之间、二者与市场收益率之间均存在互动关系....
[期刊论文] 张舰 李学峰 王建虎
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CSSCI 北大核心
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摘要:为了克服经典GTW模型的缺陷,构造了衡量机构投资者惯性反转策略的指标--"交易策略弹性指数",并以此对中国市场上券商、开放式基金、封闭式基金的行为进行实证研究和比较分析.研究表明,基于股票的当期收益,券商在半数研究期内倾向于采取反转交易策略,而开放式基金和封闭式基金则倾向于采取惯性交易策略,券商可以在一定程度上"中和"开放式基金和封闭式基金行为对市场的影响....
[期刊论文] 李学峰 王兆宇
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CSTPCD 北大核心
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摘要:从理论推论看,投资组合构建与调整的合理性越高,投资绩效就可能越好.为此,本文构建了衡量组合合理性高低的指标,并采用Kolmogorov-Smirnov检验法、Kruskal-Wallis检验法、基于Wilcoxon秩检验的多重比较法等方法,实证研究我国股票型基金投资组合的合理性对基金绩效的影响.研究结果一方面支持了理论推论的正确性,另一方面也印证了本文所建立的组合合理性指标的可取性.同时论文发现,在牛市熊市的不同情况下,基金组合构建的合理性及其对继续的影响存在差异.论文据此提出了相关的建议和启示....
[期刊论文] 李学峰 张舰 茅勇峰
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北大核心
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摘要:本文从基金投资组合与投资策略的匹配性角度考察基金的行为选择,并将这一行为因素纳入基金绩效评价模型中,从而建立了包含行为因素的绩效评价模型,进而通过对我国封闭式基金的实证分析,证实了该模型的有效性.研究还发现,在样本期间内,我国大多数基金采取了适应市场的合理性行为....
[期刊论文] 李学峰 徐华 李荣霞
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CSSCI 北大核心
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摘要:以2004年2月27日之前上市的29只开放式股票型基金为样本,采用RSA风格分析方法,对投资风格进行静态分析和滚动分析,并设计投资风格一致性指标,考察中国开放式股票型基金的实际投资风格,以及投资风格一致性对基金绩效的影响.研究发现:中国证券投资基金实际投资风格与其所宣称的投资风格不匹配;在行情上升阶段,投资风格一致性高的基金绩效优于投资风格一致性低的基金,而在行情下降阶段则不存在显著差异....
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CSTPCD CSSCI 北大核心
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摘要:以Brown等人提出的共同基金"竞赛假说"为基础,通过spearman检验考察中国开放式基金是否符合"竞赛假说"得出,总体来看中国开放式基金的"竞赛假说"并不明显,不同的年份有不同的表现;新基金比老基金表现出了更为典型的"竞赛假说"特征;Spearman相关系数检验表明新基金比老基金的投资策略更为稳健....
摘要:本文选择中国2004年10月1日前成立的8种投资风格共133只证券投资基金,根据其在2005年1月1日-2008年3月31日共161周的数据,依照非回置等权抽样方法构建基金组合.在研究了基金组合规模与组合风险和绩效关系的基础上,着重探讨了基金组合所含风格类型以及基金组合风格丰富化指标与组合风险和绩效的关系.在上述研究的基础上,论文提出了综合规模和风格双因素的基金最优组合构建原则,并得出了最适度风格类型模型和最适度风格丰富化指标模型....
[期刊论文] 李学峰 徐佳
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CSTPCD CSSCI 北大核心
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摘要:中小企业的成长与场外市场的发展之间有着密切的关系,本文以美国OTCBB市场为样本,建立了OTCBB市场总成交额和私人部门固定资产投资额的VAR模型,运用脉冲响应函数和方差分解方法,从场外交易市场功能的角度研究了其在中小企业成长中的作用.实证结果表明,场外市场的发展和中小企业的成长之间具有互动效应,即不仅场外市场的发展对中小企业具有成长效应,而且中小企业的发展反过来也会促进场外市场的发展.本文据此提出了对我国场外市场建设的相关启示和建议....
[期刊论文] 李学峰 刘洋
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北大核心
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摘要:本文建立一个纳入了场外交易市场、私募股权基金和中小企业三方主体的整体分析框架,将三者视为一个相互联系的整体进行研究,运用博弈论的方法和信息经济学的理论,比较分析在有无场外交易市场情况下私募股权基金和中小企业之间投融资博弈结果,并通过求解纳什均衡揭示了场外交易市场对于提高中小企业融资效率和促进私募股权基金的发展都有着积极的作用.最后结合本文的分析和结论,给出了在中国建立场外交易市场的相关建议....
[期刊论文] 李学峰 郭羽 谢铭
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北大核心
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摘要:本文以19支开放式基金和23支封闭式基金为研究样本,通过改进PCM模型,设计适用于非有效市场或弱有效市场的指标S,来考察我国证券投资基金在2005年1月1日至2007年6月30日这段研究区间内的积极资产组合管理能力,并对开放式基金和封闭式基金的积极资产组合管理能力进行比较分析.研究发现,开放式基金和封闭式基金均有较强的积极资产组合管理能力;封闭式基金的积极资产组合管理能力整体要高于开放式基金,特别是在上涨和震荡行情中;同时,市场走势的波动也会对基金的积极资产组合管理能力产生一定的影响....
[期刊论文] 李学峰 张舰 白婷
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CSSCI 北大核心
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摘要:在我国着手建设包括二板市场在内的多层次资本市场体系之际,借鉴国际发达资本市场的经验无疑具有重要意义.运用协整分析和格兰杰因果关系检验的方法,对美国二板市场发展与经济增长、主板市场发展与经济增长之间的关系进行比较研究.结果表明:美国实际经济增长与二板市场、主板市场的市值水平和流动性水平等变量之间存在显著的长期均衡关系和因果关系....
[期刊论文] 李学峰 李心印 张舰
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CSTPCD 北大核心
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摘要:本文首先设计了包含基金拆分和分红因素的净赎回率指标,并通过Granger因果检验,确定了年化收益率作为基金业绩的评价指标.以上述指标为基础,论文构建了我国开放式基金持有人中购赎回行为"收益敏感性指标",进而考察了我国开放式基金的"赎回异象"是否长期存在,分析了基金持有人的行为方式.研究发现,我国开放式基金的赎回异象有减弱的趋势,基金持有人行为对基金管理人的正向激励作用在逐步显现....
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