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首页 > 期刊首页 >经济学(季刊) >2015年3期  > 异质信念的变动与股票收益
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异质信念的变动与股票收益
Innovations in Heterogeneous Beliefs and Stock Returns
摘要: 本文研究异质信念的变动与资产收益之间的关系。理论上,当异质性信念水平增加,卖空约束下边际投资者的估值水平会增加,导致资产价格上升。实证上,在A股上市公司盈余公告期间,异质信念的变动与股票收益显著正相关,支持上述理论推测。本文的发现直接支持Miller(1977)的洞见,即卖空约束下股票价格反映乐观投资者的观点。国内外以往文献大都研究异质信念水平(而非变动)与...   查看全部>>
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